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阿里追加认购宝宝树IPO“天堑”能否变通途■本报记者李乔宇见习记者刘勇11月11日晚间，有香港媒体报道称，母婴在线社区平台宝宝树战略股东阿里巴巴决定行使反稀释权，将会对宝宝树追加投资，继续认购公司IPO额度。据此前宝宝树的招股书显示，阿里巴巴（通过旗下全资子公司淘宝中国）共向宝宝树投资2.14亿美元，已持有其约9.9%股份，为第四大股东。

表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅------------------------------碧桂园　（02007）　　　13.16元　　　升1.23%中海外　（00688）　　　30.00元　　　升0.84%

而截至记者发稿，宝宝树并未传出与其上市相关的任何消息。对此，百联咨询创始人庄帅向《证券日报》记者表示，“近期，由于业内对其未来可持续发展产生了质疑，宝宝树的上市进程或多或少会受到一些影响。”招股书显示，宝宝树2015年-2017年的总营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元，营收保持了较快的增长，但年度亏损却在不断扩大。招股书显示，2015年-2017年，宝宝树年度分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元，净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。

然而，积极财政政策的有效发力并非随意花钱。特别是当前，财政收支结构、央地财政关系之间出现了不平衡现象。就如何理顺财政体制关系，更好发挥积极财政作用等问题，《金融时报》记者日前专访了中央财经大学教授、博导，政府预算研究中心主任王雍君，他强调对财政政策的思考和行动应转向预算过程，并提出要推动预算改革走上正轨。

谢鹏飞表示，在生物医药领域，由于VIC模式（VC（资本）+IP（核心）+CRO/CMO（服务平台））的逐渐成熟，创新药存在较好的投资机会。原来一家药企想做新药需要同时具备这三要素，现在药企只要有核心知识产权，药的生产制造可以交给另一个企业去完成。具体来说，小分子药物、大分子药物、疫苗、基因药物等创新药都存在投资机会。

如果要更为具体地梳理社交电商为何兴起，我认为有三个大的“看得见的趋势”：数字化、个体崛起、和刚才提到的消费升级。怎么来理解数字化？其实很多领域都在发生着数字化的变迁。比如音乐产业，我们原来是通过唱片店来购买，后来我们通过 iPod 购买，那今天我们是通过很多移动终端上面的 App 来听歌，这实际上就是软件把硬件数字化，硬件把实体的这个服务数字化。